シカゴIMM投機筋が3年ぶりの円買い越し。ドル円の実力は100円！？ステルス介入と増税の影響は？

投機筋のポジションを反映すると考えられているシカゴIMM通貨先物のポジションが約3年ぶりに円の買い越しに転じております。一体何が起きており、ドル円はどうなるのでしょうか？

　投機 vs 個人　

シカゴIMM通貨先物のポジション（CME）

投機筋がここ数週間円を売り越しております（ピンクの棒）。この状態は約3年ぶり。投機筋の売買戦略が円高シフトに変化したことを示唆しております。

前回同様のことが起きたのは米の利上げの噂が漂う2016年、ドル円が100円前後をウロウロしていたトランプさんの選挙前です。

シカゴIMM通貨先物のポジション（店頭FX）

一方で、順張り傾向の投機筋と対比されるのが逆張り傾向の強い個人投資家（水色の棒）です。こちらを見るとむしろ円買いが増えています。3年前も同様の傾向で、売買傾向はあまり変化していないようです。

まとめると、

　個人 → 円売り

　投機 → 円買い

　前回の円買い → ドル円は100円前後

となっておりこのデータは今後ドル円は円高方向、100円前後を目指す可能性が高いことを示唆している様です。

　米国債金利とドル円　

TradingView、米10年債 vs ドル円

このところの米中貿易戦争の悪化で世界中の長期最金利が急激に低下しております。米国債も同様に低下しており、こちらも約3年ぶりの水準です。この金利の時のドル円相場はやはり100円前後。通貨の強弱は金利だけで決まるわけではありませんが、投機筋のポジションと金利水準の一致は気になるポイントです。

　ステルス介入の影　

日経平均と海外勢の売買

ドル円の水準は金利だけではなく、株価にも大きく影響されます。この株価（日経平均）の海外投資家の動向を見てみると気になる傾向が見られます。海外勢の日本株買いは2015年をピークに減少し、現在では売り越しに転じております。

しかし価格はむしろ上昇。この矛盾を生じさせているのは年金と日銀による日本株買いだと考えられます。同様のことはドル円でも噂されております。即ち政府が年金を使ったステルス介入を行っており、現在は105円を死守しようと動いているという話です。

真相はわかりませんが、最初に105円を割った際には107円までの不自然な反発もありましたし、株は実際に買い支えていることからドル買いステルス介入も想像に難くありません。とは言え、いくら世界最大のヘッジファンドである年金でもいつまでも買い支えすることは出来ないことを踏まえるとやはり100円方向に進みそうなものです。